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这才是特朗普贸易战背后的真正目的!

  特朗普的贸易战激战正酣,然而近日刚刚公布的数据显示,过去的12个月内美国的贸易赤字仍然创下8230亿美元的新高,工商界和民众对于贸易战的怒火正在蔓延;与此同时,特朗普的零容忍政策在边境线上制造了2500余个离散家庭,近日政府决定将最后一批500余个孩子送回他们的祖国,坚决禁止接纳他们父母的避难申请。在国会中期改选即将临近之际,特朗普的贸易政策和移民政策不断引发渲染大波,其背后到底牵系着怎样的选民情绪?特朗普的偏执或许恰恰反映着更为深层次的合众国危机。

本文内容来源于人民财经报

  2016年大选结束后第二天,主流媒体和民调机构纷纷表达了各自的忏悔,“白人工人阶级很重要(White working class matters)”这样的字眼随处可见。538著名的民调分析师Night Silver直到几个月后仍然在专栏里反复解释数据差异的原因,在一篇名为《真实的2016年》的报告里,他承认低估白人产业工人选民是无法绕过的失当。

刘鹤抵达美国开始新一轮贸易战谈判,国内高层放出消息:楼市泡沫要慢撒气,你想慢撒气,人家想快刺破,美元涨,原油升,不加息就通胀,加息就破裂。左右为难就要频繁调控,我们的调控密集的就像复仇者联盟的英雄,花样百出、目不衔接,但特朗普会是那个打响指的灭霸吗?

  在那次大选里,这一群体以67%:28%的优势比例选择了特朗普。2012年罗姆尼赢下了25个点但仍然输掉了大选,特朗普多赢出14个点,这对于他在白人产业工人重灾区的铁锈地带成功翻云覆雨是决定性的。直到今天,这一地区的选民仍然信任特朗普。

2018刚刚进入5月,全国各地发布的调控政策数量就已经超过了115个。仅4月份一个月,全国各种房地产调控政策合计就多达33次,25个城市与部门发布调控政策,其中海南、北京、杭州等城市发布了多次房地产相关新政策。

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为何要如此恐慌式的密集调控呢?因为一个残酷的现实:我们正在用全世界绝无仅有的方式来对抗经济规律。

近期NBC民调显示,特朗普在铁锈地带的选民支持率保持了较好的稳定度。

这样对抗的后果是显而易见的:一旦失败,房地产的崩溃将直接导致中国泡沫经济的崩溃;一旦成功,全人类的经济学教材都将重新改写,包括《资本论》。

  铁锈地带这个名字是1984年民主党的总统候选人蒙代尔与里根辩论时提出的,当时这里已是一片狼藉。早在上世纪20年代,由于大湖区水运系统便利,这里曾经养育了美国钢铁、玻璃、化工、采矿等一干重工业,一度占据美国整个GDP的45%。战后的头个三十年里,这里的屠宰场工人工资上涨了80%,每年可以挣到4万美元;而在随后的三十年里,工人们的工资下降了30%,每年只有2.7万美元;2008年金融危机以后,这里的工作只恢复了23%。

从目前看,这种对抗依然没有分出胜负。

  当地的白人产业工人对贸易战的记忆就停留蒙代尔竞选的那个年代,美国钢铁产业的全球市场份额在西欧和日本的冲击下出现大幅下滑,十余年的时间里从20%疾速跌至12%,就业人数从40万锐减至14万,这对于钢铁重镇匹兹堡和扬斯顿几乎是灭顶之灾,汽车城底特律在2013年甚至申请了破产保护。那些年同样看着这一切发生的还有特朗普,他在1987年接受《花花公子》采访时愤怒地提到,“我们被自己的盟友蹂躏了……他们主宰了我们……我们在全世界被人嘲笑。”

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  白人产业工人丢掉的不仅仅是工作,还包括这片土地上代代流传下来的社群网络与本土价值观。这里的人们安土重迁,年轻人并不想离开学校、参加军队或是举家搬迁到其他州,一心只想谋求一份稍微好些的营生。这里的孩子们已经习惯于沿着父辈留下来的岗位继续工作下去,稍稍出息一些的则会怀着最质朴的美国梦,希望能够通过自己的勤劳奋斗改变命运,成为美国最广大中产阶级的一员。

一个无法回避的问题是:我们是如何走到这种命悬一线、无法自拔的境地的呢?

  然而,他们很快迎来了民主党1992年的上台,迎来了克林顿选择的“第三条道路”。这名“新民主党人”一反贸易保护主义的基本党铭,缔造了北美自由贸易协定、维护了中国的最惠国待遇。这以后是奥巴马接连签下或尝试签下的跨大西洋贸易协定和跨太平洋贸易协定,在长达二十年的时间里,美国经济蓬勃发展的红利流向了西部的高科技产业和华尔街的精英阶层,没有人还记得铁锈地带的老工业区民众。本世纪初的几年,一些卷携着外资的投资人士来到这里匆匆搞了几场并购倒卖,圈到钱后就转身离开了,算是对这一地区的产业发展和市场整合有所交待,这里面就包括今天的商务部长罗斯。

因为人类经济发展的定律:所有的经济问题都可以归结为债务问题。从宏观来看,债务问题体现在国民经济的三大部门:政府、企业、居民。其中,政府和企业部门的债务和杠杆率多年来一直都居高不下,处于高危崩溃的边缘。正是为了降低这两个部门的债务和杠杆率,才出现了上一波的加杠杆和现在这一波去杠杆的迫切需要。加谁的杠杆?加居民的杠杆。去谁的杠杆?去政府和国企的杠杆。这是一个规模宏大的债务转移过程,实现方式具有极强的中国特色:

  这一切经历使得白人产业工人在奋力呐喊后变得失语。他们对于两党候选人每每临近大选才会到来的状况习以为常,也不再相信生活会有什么变化。一项令人失望的统计提到,这里仅有45%的白人认为大学教育可以改变命运,51%认为不会有什么变化,甚至还有3%的人认为读书使得一切变得更糟了。多年过去,他们看到民主党人把黑人和少数族裔紧紧揽在胸口,他们知道希拉里几乎注定会与他的丈夫一样背叛自己。最终,当特朗普在竞选的最后阶段几次三番地在这里呐喊“你们被遗忘了”的时候,他们是真的被感动了,那些认为自己已经成为这个国家陌生人的选民,79%最终选择了特朗普。

拉高房地产,政府涨地价,国企控盘--->银行定向放水,居民贷款,居民债务和杠杆率增加--->抬高房价,棚改货币化,实施政策组合拳--->天量资金进入房地产,套入后宣布5年限售令,冻结流动性--->政府和国企完成去杠杆任务,楼市流通盘消失,百万亿资金被锁定--->货币超发问题被进一步拖缓。

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为什么会提到货币超发问题呢?这又涉及到了汇率和房价的经典问题:保汇率?还是保房价?由于中国庞大的经济体量,几乎决定了失去汇率和房价中的任何一个都会导致灾难性的后果,因此,保汇率还是保房价这个经典问题就变成了既要...又要...的特色问题。

  在美利坚合众国,另一边传来的眼神是少数族裔。自罗斯福新政将他们拉入自己的“世纪基本盘”以来,这部分眼神就一直由民主党负责确认。这部分群体以高生育率著称,拉丁裔可以达到2.2%,黑人是1.3%,而本土白人仅为0.1%。据有关机构统计,2044年左右,美国少数族裔将首次在人口数量上超过白人,成为“占多数的少数族裔”。

很明显,通过印钞票是无法解决这个问题的,委内瑞拉就是活生生的例子。外汇储备是汇率的基础,也是人民币的货币之锚。唯一有效的方法,只有外汇管制。然而,在2016~2017的人民币贬值、资金外逃狂潮中,中国的外汇储备从4万亿跌破了3万亿关口;随后在强力的外汇管制和一波媲美于好莱坞大片式的操作下,才扭转了人民币贬值的预期。但这一次的外汇管制,却没有像过去那样成为起死回生的灵丹妙药:虽然人民币对美元的汇率从6.9回升到了6.25,但中国的外汇储备却只回升了不到2000亿美元,而且还增加了2984亿美元的外债,再加上约3000亿美金的贸易顺差。而目前3.12万亿美元的外汇储备中,外债水平已经达到了约1.8万亿,也就是说,实际上能够用的外汇储备也就一万亿。现在,随着美元开启了新一轮的升值周期,人民币汇率也开始了七连跌,刚刚公布的4月份外汇储备比上个月减少了180亿美元。在这一波美元的升值过程中,如果人民币汇率不能维持在6.6以上,那么汇率贬值的预期将再度回来,而这个时候,我们已经没有多少弹药可以用了。

  很长时间以来,这是民主党人竭力为这一群体护盘的根本原因。人口意味着选票,当共和党还在苦心孤诣地巩固摇摆不定、不断流失的白人基本盘,民主党只需坐等其成,偶尔对边境和移民政策发发牢骚就行了。奥巴马医保完成了民主党一个宏大的夙愿,给了少数族裔一个完满的交待,其结果是本土白人的就医成本上升了25%。很多医院的重症监护室里,吸毒酗酒的黑人长久地占据着床位,全社会集体为他们买单。

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  2016年,美墨边境一共涌入了40.9万非法移民,这些来自危地马拉、洪都拉斯等国的穷人把一辈子攒的积蓄全部上缴给边境线附近的蛇头,每人9200美元,人口潜入的增幅每年高达23%。这场“边境战争”引发了美国白人的社会焦虑和隐而不露的种族歧视,78%的共和党选民支持特朗普的强势移民政策,68%的白人认为美国需要固守自己的本土价值和生活方式。与之相反,那些成功来到美国境内的少数族裔对于未来的生活则充满了希望,36%的黑人和48%的拉丁裔认为孩子们会比自己过得更好,而这一数据在白人群体中只有不到1/4。

阿根廷的悲剧已经为我们敲响了警钟,而在另一方面,为了防止房价崩盘,体量庞大的房地产市场却需要百万亿级的资金来维持。然而偏偏在这时,贸易战爆发了

  美国是一个移民国家,这是其多元精神的本正要义。美国的国父们坚信,美国梦可以教会任何一个种族的移民如何像一个清教徒一般去奋斗,从而成为一名标准的美式中产阶级。然而国父们没有想到的是,很多非法移民觊觎的是美国的福利制度,完全缺乏向上的动力,也根本就不在乎所谓的美国精神。郑永年教授曾经引用过一个非法移民抗议游行的故事,整个队伍高举的竟然是墨西哥的国旗,当有记者追问“为什么举着别国国旗,却要求美国给予他们的子女免费教育”时,这队人或许也觉得有道理,再出现的时候就举着美国国旗了,不过其中的很多人却把旗子举反了。在美国本土白人看来,这些人国歌不会唱、英文说不好,当他们在边境线的另一边的叫骂时,他们对于想要穿越而至的这个国家实际上没有任何感情,他们根本就不是美国人,合众国不需要为这部分群体确认眼神。

于是在外贸、投资、内需这三驾马车中,只剩下内需这一条路了,这也就是为什么新闻上天天高喊内需升级的原因。然而颇具讽刺意味的是,房地产作为最大的内需,却挤占了几乎全部其他的内需消费空间,这时提升内需几乎成为了提升房地产的代名词。因此,才会出现许多怪诞的情景:博鳌论坛上央行刚刚表示了要进入紧缩周期,但却在10天之后宣布了降准;连高层都一再强调了房住不炒,樊纲却提出了六个钱包。

  在最近的“边境风云”中,特朗普代表白人选民坚定表达了对非法移民的拒斥,这引发了民主党阵营的疯狂和社会舆论的重压。在同步进行的另外一场大杀四方的贸易战里,特朗普为铁锈地带的钢铁产业工人们增了税,强迫在国外投资建厂的汽车企业迁回国内,这令那些信奉自由市场的保守派们忧心忡忡。特朗普绝非一名种族主义者,他不会如约翰逊般可以在愚弄黑人的过程中获得快感。他也绝非先天就对产业工人怀有阶级感情,曼哈顿才是他真正的家。他在感情上、意识上、理念上没有对于合众国不同群体的亲疏,他只是一名商人,一名将所有战略性、价值性、道德性判断全部碾平,让政策沦为干瘪的交易砝码的商人。谁能够将自己护送进白宫,他就选择为谁站台呐喊;谁站在了自己或者美国的对立面,他就会坚定地走上前去提醒你谁是第一。

如此矛盾重重的政策背后,不仅仅反映的是贸易战的残酷,还暴露出了更大的风险:经济规律的惩罚,从来不会因个人意志而消失。

  黑白互斥、左右相悖、上下不均,美利坚合众国在今天本就已经距离美利坚分裂国并不遥远。然而在特朗普的眼神里,这一切远没有自己任性的Twitter重要、远没有那场恣肆的贸易战重要、远没有即将到来的中期大选重要。特朗普不会为这个分裂国的政治生态带来弥合,当那些混乱的政策逐渐显现出负面效应,他便会转身离去,不会为任何群体的选民买单。终有一天,无论匹兹堡还是圣迭戈,那些期盼的眼神会在短暂的闪烁过后,再次孱弱下去。

对于一个健康的经济体来说,房产本来是不应该出现在其金融交易市场中的,然而,在房产被赋予了金融属性之后,便开始对整个金融系统产生了不可估量的巨大能量。而在这个叫做地球的星球上,只有三个国家尝试过这种毁天灭地的巨大能量:世界经济排名前三的经济体——美国、中国、日本。(事实上,许多小国也尝试过,但是由于经济体量太小,在世界范围内造成的影响有限。)

美国的次贷危机和日本消失的二十年,让地球人终于深刻的体会到了这种堪比灭霸的能量所具有的毁灭能力。而现在,所有人都在担心中国现在的这个超级泡沫,究竟会给世界经济带来什么样的后遗症。

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在中国,除了房市,只有汇市和债市,才有这种毁天灭地的能量。

先说汇市,由于外汇市场的开放性(一种货币相对于另一种货币的汇率通常以显式的方式来表示:双方都同意的交换关系),因此外汇市场的交易量超过了其它所有金融交易的总和。比如,每天全球有价证券市场的交易量大约为3000亿美元,而每天外汇交易量将近6万亿美元。因此一个国家或经济体的货币汇率往往决定了它的生死存亡。

值得指出的是,在这一波人民币汇率大幅波动的背后,不止是只有中国在悄悄的操作和严防外汇外逃,美国也在进行更严密更致命的战略部署:当贸易战第一回合制裁中兴成功之后,美国完全掌握了主动权,但是美元指数却不升反降,逼迫人民币被动升值。而在美国贸易代表团来北京谈判的前几天,美元指数却突然转向开始升值。这种看似反常的异常操作手法,其中的战略布局其实从2016~2017就早已开始了,汇率和贸易战的深度结合、立体作战,配合美联储的缩表、加息,每一步看似简单平淡的操作,背后其实都暗藏了杀机。

而从贸易战现有的战况来看,形势非常不容乐观。当特朗普打响贸易战第一枪时,举国沸腾,就连商务部的官员和经济学家都在强调大豆、汽车,然而,当美国发出针对中兴的制裁令之后,官员和经济学家几乎都闭嘴了,只剩下民族斗士们继续在沸腾。这时,人们才渐渐领悟到看似整天拉仇恨、天天发推特的总统,其实有着更加精明和长远的战略布局。而通过贸易战中美元指数的战略操控,逼迫人民币汇率先升后降,尤其是现在美元指数的突然提升,这其中所蕴藏的巨大杀伤力,却在举国沸腾的争辩声中被淹没和无视了,很少有人真正认识到人民币汇率后面即将到来的更大危机。

一个耐人寻味的事实是,当美国代表团来中国进行第一回合谈判之后,我们却无法得知谈判的真正内容,只有在英国《金融时报》报道了美方提供的内容之后,我们才知道真正的结果其实是谈崩了;随后,媒体才发出了美方开价太高的报道。而第一回合的谈判结果却在显现:开放进口汽车市场、开放保险市场,连一直被禁止的高通-大唐合资案,也被光速通过了。嘴上喊着绝不低头,身体却真的很诚实。

再来说债市,应该说,中国的地方政府性债务危机,是这一波去杠杆的直接导火索。早在2014年,中国的地方债就已突破24万亿,其规模已经超过了德国GDP。而现在,包括地方政府债和城投债在内,中国债市总量已达到了76.01万亿元,其中地方债务的规模已达22.22万亿。

更为严重的问题是地方政府的隐性债务。尤其是最近三年,地方政府借由PPP、政府购买服务、政府投资基金等方式形成了不少隐性债务,其体量已经超过甚至数倍于显性债务。不断快速膨胀的地方债让所有人都不寒而栗,2016年10月国务院发布《地方政府性债务风险应急处置预案》称:“地方政府对其举债的债务负有偿还责任,中央实行不救助原则。”

这也是建国以来的首次中央不拖底政策,没有了中央的信用担保,地方政府对卖地经济的依赖进入了更严重的恶性循环。于是近年来各个省市的卖地收入不断攀升,而火爆的卖地收入与黑洞般的地方政府债务相比,却依然显得苍白无力。事实上,从2017中央财政收入的角度来看,在全国36个省市中,仅仅只有6个省市是财政盈余,盈余总额约为3万亿,而其他31个省市的财政亏损总额则突破了5万亿;这其中的财政缺口已高达2万亿。

在长期连续疯长之后,目前的地方债规模已经达到了非常危险的22万亿之巨。2018年3月财政部在《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》中设置了地方债总额天花板,2018年限额约为21万亿。4月,以新疆为代表的多个省市的PPP项目被叫停。第一枪,似乎已经打响了。

还有一类负债率也颇具深意。在所有一级行业中,负债率第一的是银行,第二的是非银金融,那么负债率第三的行业呢?是房地产。截止2018年4月,房地产公司的整体负债率已达79%,创下近十三年来新高;其中近20家公司资产负债率超过85%,而万科84%的负债率也创下该公司的历史新高。其实,面对目前已经涨得连亲妈都不认识了的高房价,房地产商也很焦灼,尤其是在恒大、万达的海外投资事件之后,在杀猴王骇猴式的强监管之下,资产转移的路径被严重限制。而这些高负债率的人民币资产,面临着随时被清盘的风险。

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这里扯远一点,说一下目前楼市的几个乱象和真相。

2018的房地产市场,可以说是乱象环生,很多奇观甚至可以让《资本论》中有关生产关系、生产资源配置、市场价格等内容统统失效,如果作者能穿越时空到现在,恐怕很多内容都要重写。

2018年,限购、排队、摇号、上调贷款利率、抢人大战等等一连串看似混乱的景象,其实都是在传递着一个清晰的信号:市场禁入。

这个信号来自于最高层,充满了呵护和善意:现在的房地产市场,只许进,不许出。

为什么?因为目前的风险经过连续不断的积累,已经变得极不稳定和高度危险。

1、“中国地产难民事件”

2018年4月22日21点,对于海南乃至整个中国二十年的楼市来说,都是一个历史性时刻:海南出台了针对全省的限购条例,号称可以秒杀之前所有调控:非本省户籍五年社保、首付七成、限售五年。瞬间,7000亿炒房资金被套。同时,海南全省的房产经纪人纷纷准备迁徙去北海和云南,史称中国地产行业难民事件。这个明明要做国际自由贸易港的“中国的佛罗里达”,却不能自由买卖房子;自由?贸易?不存在的。那确定还能叫国际自由贸易港么?用海南省长的话说就是壮士断腕,用股市专家的话说就是打消流通盘。

2、95%的人无法套现离场

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